Un échange décentralisé (DEX) est un marché peer-to-peer (P2P) qui relie les acheteurs et les vendeurs de crypto-monnaie. Contrairement aux échanges centralisés (CEX), les plates-formes décentralisées ne sont pas dépositaires, ce qui signifie qu'un utilisateur garde le contrôle de ses clés privées lorsqu'il effectue des transactions sur une plate-forme DEX. En l'absence d'autorité centrale, les DEX utilisent des contrats intelligents qui s'exécutent automatiquement sous un ensemble de conditions et enregistrent chaque transaction dans la blockchain. Ces transactions sécurisées et sans confiance représentent un segment croissant du marché des actifs numériques et sont à l'avant-garde de nouveaux produits financiers.
Proton DEX utilise des carnets de commandes pour compiler un enregistrement de tous les ordres d'achat et de vente ouverts pour un actif particulier. L'écart entre ces prix détermine la profondeur du carnet d'ordres et le prix du marché en vigueur. Les informations sur les commandes sont conservées en chaîne pendant les transactions, tandis que les fonds des utilisateurs restent hors chaîne dans le portefeuille de l'utilisateur.